它为何被称为金融界的,你以为香港信托只能保

2019-12-08 作者:世界史   |   浏览(149)

原标题:它为何被称为金融界的“坏孩子”?

信托投资与银行、保险、证券和基金相比,其独特优势在于:

在西方,在一个相对比较完整的法律体系框架下,比尔·盖茨家族、鲁伯特·默多克家族、洛克菲勒家族、肯尼迪家族、班克罗夫特家族等全球资产大亨,都在通过信托的方式来管理家族财产,以此来保障子孙的收益及对资产的集中管理。

新浪财经讯 12月6日消息,证监会新闻发言人常德鹏6日表示,证监会发布《证券期货经营机构管理人中管理人产品指引》,自发布之日起实施,目的主要是为了引入资本市场中长期资金,为MOM运作进行规范。

在最近一部大热的电影《西红柿首富》中,富豪王老爷子通过家族信托将300亿财富给了自己兄弟的孙子王多鱼。

1.信托财产的所有权、管理权、受益权相分离

84岁的传媒大亨默多克已轻松步入他第四次婚姻。老爷子的婚姻史即是一部传奇史,迄今结了四次婚,算下来平均21年就要结一次婚,生命不息婚姻不止啊。老爷子之所以能无所畏惧地追求真爱,还是拜信托所赐。默多克早已将他名下的资产转到信托,受益人是他的六个子女。也就是说默多克是净身入户的,不带一分钱结婚,假使日后离婚,也撼动不了他将近400亿的身家。而他的前妻邓文迪就是被这个信托打倒的。

证监会:MOM规则主要包括五方面内容

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在法律上,信托财产被置于受托人名下。受托人根据法律和受托文件,享有信托财产上的财产权,有权以自己的名义管理、运用和处分信托财产。委托人和受益人不管理和处分信托财产,但是信托所产生的利益归受益人享有。信托产品的受益人可以是自己,也可以是他人,这种投资方式和产品的灵活性是券商、银行和基金公司所缺乏的。

1999年,当时68岁的默多克迎娶了32岁的邓文迪,之后,邓文迪生下两个女儿。2013年11月20日,默多克与邓文迪达成离婚协议。邓文迪的一记右勾拳,曾让默多克的新闻集团股价逆势上扬;但这一次,无论邓文迪再使什么招数,都无法撼动默多克家族信托基金的继承规则。离婚后的邓文迪仅获得价值不到2000万美元的补偿(位于纽约曼哈顿第五大道的一套豪宅及中国北京的一套四合院)。邓文迪要恨只能恨默多克前妻安娜。

《指引》主要内容包括:一是明确了MOM产品的定义和运作模式,MOM产品符合把部分或全部资产委托给两个或两个以上的投资顾问,提供投资建议服务,将产品资产划分成两个或两个以上的资产单元,每一个资产单元单独开立证券期货账户;二是界定了参与主体的职责,要求管理人要履行受托管理职责,投资顾问提供依规服务;三是对管理人和投资顾问要具备相应能力;四是对产品投资运作提出了规范性要求;五是加强利益冲突的防范和风险的管控,强化关联交易、非公开信息的管控。

看完电影,

2.信托财产法律上独立

1968年,在默多克与第一任妻子帕特离婚一年后,默多克与安娜结婚。安娜为默多克生育了3个孩子。在度过30多年婚姻生活后,两人于1999年分手。根据美国当地法律,婚姻一旦超过了30年,离婚时双方就可以对半分财产,但为了3名子女的继承权,安娜放弃了分一半身家,而选择获得高达17亿美元的分手费,其中包括1亿美元的现金,号称史上最贵离婚费之一。或者是这个离婚教训太过惨重,之后默多克设立了家族信托基金。

证监会:MOM产品的推出有利于机构更好承接中长期资金

大家是不是想对信托有更深入的了解呢?

根据有关法律法规规定,信托具有保密的功能。人们的合法财产一旦经过法定的信托形式,便不受委托人、受托人以及受益人的债务关系追索。从而赋予受益人对信托财产享有优先于委托人或受托人的债务人权利。即使信托公司出现破产,信托财产还可以完整地交由其他信托公司继续管理。因此,在法律上最大限度地保护了信托财产的独立与安全,具有一定的稳定性和长期性,更适合于长期规划的财产转移与财产管理。

信托是最安全的财产信托财产不属于债务的追偿范围,账户资金不受债务纠纷困扰。当企业破产时,股票、债券、存款等都会被冻结,但信托财产不被冻结;债权人无权要求信托受益人以信托财产来偿还债务。

证监会机构部副主任林晓征表示,MOM产品的推出,一方面有利于证券经营机构更好的承接各类中长期资金的配置需求;另一方面,从产品角度来看,产品的优势在于多元管理、多元资产的特点,能充分发挥证券期货经营机构服务各类投资者的能力。

听我的,没错!!!

3.信托财产的多元化

1、信托财产是独立、不可分割的财产

证监会:加强MOM产品监管 持续优化创新产品供给

简单来说,信托就是“代客理财”。

凡具有金钱价值的东西,不论是动产还是不动产,是物权还是债权,是有形的还是无形的,都可以作为信托财产设立信托;只要不违背法律强制性规定和公共秩序,委托人可以为各种目的而创立信托;信托应用领域非常宽泛,信托产品品种繁多。因此,信托也被称为“金融百货”。

根据《信托法》,信托一旦成立,信托财产与委托人未设立信托的其他财产相区别,与受托人固有财产相区别,不得归入受托人的固有财产或者成为固有财产的一部分,信托财产成为一笔独立运作的资产,它不受委托人及受托人的死亡或者依法解散、被依法撤销、被宣告破产所影响(委托人为唯一受益人的除外),受益人将持续享有信托利益,同时信托财产也不因委托人的债务影响。

证监会机构部副主任林晓征表示,将加强MOM产品的监管,促进产品的健康发展,及时总结完善,持续优化创新产品的供给。

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4.投资领域的多元化

2、信托财产可以规避法律诉讼纠纷风险——导致资产被查封冻结

MOM概念

现代金融体系除了银行、证券、保险以外,还有很重要的一个组成部分,就是信托!

信托公司是目前唯一准许同时在资本市场、货币市场和实业投资市场的金融机构。信托公司通过信托集中起来的个人资金,交由专业人才进行操作,利用信托投资领域的多元化进行组合投资,可以在一定程度上有效降低投资风险,实现投资人收益的最大化。

根据《信托法》,除因下列情形之一外,对信托财产不得强制执行:

MOM全称为Manager of Manager,即管理人的管理人基金,是指证券基金经营机构通过长期追踪、研究其他资产管理机构投资过程,挑选投资能力较好的资产管理机构,并委托他们进行投资管理的一种投资模式。

信托一般涉及到三方面当事人,第一个是投入信用的委托人,第二个是受信于人的受托人,第三个是受益于人的受益人。

(一)设立信托前债权人已对该信托财产享有优先受偿的权利,并依法行使该权利的;

今年2月曾征求意见

比如,有一个富豪爷爷年事已高,手上有十亿资金花不出去,想给孙子,但是怕败家儿子给挥霍了,所以把这笔钱放到了信托公司。

(二)受托人处理信托事务所产生债务,债权人要求清偿该债务的;

回顾今年2月,证监会发布MOM产品征求意见稿。从此前市场反馈意见情况来看,社会各界对规则整体认同,有利于充分资管机构的专业投资能力,满足投资者和中长期资金的资产配置需求。

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(三)信托财产本身应担负的税款;

业内观点:

这个时候,富豪爷爷就是委托人,信托公司就是受托人,而孙子则是受益人。同时,委托人也可以是受益人。

(四)法律规定的其他情形。

今年2月,证监会发布MOM产品征求意见稿,新浪挖掘基邀请基金专家进行了解读如下。

也就是说,信托其实干的是和基金差不多的事,也就是融资方和投资方的一个重要工具。

我们存在银行的钱,房产,股票、基金等,一旦发生债务纠纷或者破产时,都要面临查封、冻结风险。如果没有事先为家庭或者个人留一笔绝对属于个人的资产,一旦风险来临,那将是不可想象的悲惨后果。

易方达:MOM产品指引开创了多管理人业务发展的新时代

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以潘石屹张欣夫妇的案例来说,潘石屹将财产转移到了信托公司,写明受益人是张欣。一旦潘石屹和SOHU中国破产,那么他的资产就得以保全。因为信托财产不可冻结、抵债,而且信托财产的受益人是张欣,和潘石屹没有关系了。

易方达基金副总裁、首席大类资产配置官汪兰英表示,《MOM指引》的意义主要体现在以下三个方面:

不过,基金和信托还是有很大的区别:

3、信托财产可以规避债务关系风险——导致资产被抵债

首先,《指引》将极大促进大资管行业间的协作,利于大资管行业间的互利共赢。2018年资管新规的出台对整个大资管行业的格局产生了深远的影响,银行、保险、证券、基金、信托等各类资产管理机构的业务及产品均面临不同程度的调整或转型,尤其是资产管理产品净值化对管理人的管理模式及管理水平提出了新的要求。MOM产品具有多元资产、多元风格、多元管理人的特点,天然符合银行、保险等机构对于多元投资、分散投资、稳健投资的要求,可以很好地满足其投资管理层面的需求;除此之外,MOM产品能够承接较大体量的资金,可以通过较少的产品数量管理较大规模的资金,这对于管理资金庞大但投资管理人员稀缺的银行、保险等机构而言是十分重要的。因此,MOM产品可以很好地满足机构理财客户的转型需求,十分适合作为基金公司与机构理财客户合作的抓手与工具。作为以投资研究见长的资产管理机构,基金公司可以通过MOM产品与银行、保险等机构开展协作,发挥其资产配置、管理人研究、证券研究的优势,助力大资管行业的净值化转型。

作为一种金融工具,信托比基金的涉及面更广,其业务涉及货币市场、资本市场和实业市场,既能融资,又能融物。

作为企业家,做实业是高风险的。马云说过,“生意等于战场,你可以连续胜利5年或者更长,但你不能保证20年、30年永远顺利。”事实上,据美国《财富》杂志报道,美国大约62%的企业寿命不超过10年,只有2%的企业寿命超过50年,而中小企业的寿命不超过7年。中国大型民营企业的寿命为7.5年,中小企业寿命不超过2.9年。

其次,本《指引》标志着管理人中管理人这一创新的多管理人业务模式在中国资本市场的落地,也意味着我国多管理人业务将进入新的发展阶段。MOM产品在境外属于一类成熟的资管产品,但在国内仍然属于新兴的创新业务。在资管新规禁止资产管理产品多层嵌套投资的背景下,原有的MOM业务模式不再可行,亟需拓展新的业务模式并在立法中予以明确。本《指引》为资管新规下MOM业务的开展明确了可行的业务模式,对于MOM这一创新产品的投资者教育以及业务推广是极大的促进,以大类资产配置、优选管理人为核心策略的管理人也有了明确的开展业务的依据,可以充分发挥其了解投资者、了解管理人、了解资产配置的优势,将MOM产品向更多投资者进行推广,让投资者更加深入的认识、理解MOM产品。

相比之下,一些高风险、高收益的行业需要资金的话,银行、保险和证券这三个金融业里的“好孩子”都不敢碰,只有信托敢勇往直前。信托公司可以买卖股票、债券,可以投资土地、房地产、工厂、矿山、艺术品等行业。

做企业要发展壮大,难免要借钱,这就会欠下一屁股的债务。很多企业也正是在债务危机中倒闭,如果没有事先规划,将会输得干干净净。如果企业家懂得信托,完全可以把合法所有的且未损害债权人利益的资产转移到信托公司,那么当企业后续面临债务纠纷时,至少提前保全了一部分的财产,它不会被抵债。即使要卖房卖车,卖光企业用来抵债,但信托财产是不会被抵债的。这是受法律保护的资产。前段时间鄂尔多斯很多老板不得不卖豪车还债,但如果他们懂得信托,把一部分资金放信托公司,至少这部分信托财产可以免除债务纠纷,即使个人其它资产全部变卖还债。

最后,《指引》为MOM业务提供了明确的法律依据,使得开展MOM业务有法可依。在《指引》发布之前,MOM业务在证券基金经营机构中已有一定的实践经验,但存在着MOM产品定义不清、运作模式不统一、母子管理人职责不清、费用支付方式不合理等问题。本《指引》对上述问题进行了详细规范,填补了MOM产品法规方面的空白,使MOM业务能够在统一的框架与模式下开展,利于MOM业务的长期规范发展。

这也是信托被称为金融界“坏孩子”的原因。

4、信托财产可以规避情感风险——导致资产被分割

汪兰英介绍称,易方达基金已在大类资产配置、管理人研究、产品开发、系统开发等环节做好了准备,将在《指引》的指导下积极参与管理人中管理人这一前景广阔的蓝海业务,为投资者提供优质的多管理人业务服务。

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无论世界还是中国,富豪们面临的一个重要困扰就是天价离婚。王石、赵本山离婚都净身出户,日照钢铁控股集团有限公司董事长杜双华离婚案,伍兹离婚等等,涉及的财产分割问题都困扰夫妻双方,尤其是挣钱能力强的一方是何等的不情愿。信托在这方面可以发挥独到的功能。由于信托财产的独立性,信托财产在夫妻离婚时不可分割,但信托财产的受益人可以按比例享有信托利益,这样就可以实现约定夫妻的财产分配方式,即使离婚也不受影响,更重要的是如果是婚前财产设立的信托,还可以独立于婚后财产,使得婚前个人财产得以保全,避免离婚时被分割的风险。

南方基金:资管机构差异竞争来临

这么敢玩的金融产品,大家能不能投资?当然能!

这方面,女首富吴亚军做的非常好。她和蔡奎离婚的时候外人曾经为她捏一把汗,以为蔡奎要分走她数百亿家产,其实早把龙湖地产股权交给信托公司持有,并和蔡奎约定收益权分配比例,离婚不影响她的财产保护和龙湖地产股价。传媒大亨默多克和邓文迪的离婚案更绝,默多克把家族财产都交给信托公司,并在其中享有信托财产的受益权的分配权,默多克把受益权全部指向自己的孩子。邓文迪离婚只拿到北京四合院的房子和一些金钱,总额不到默多克的1%。影星林心如说,结婚前要将财产转做信托,就是为了规避万一离婚财产被分割的风险。

南方基金认为,大资管格局下,资管行业竞争格局日趋严峻,银行理财子公司的设立,给公募资产管理公司带来前所未有的挑战,基金管理公司需要在复杂的竞争环境中探索业务转型方向和发展模式。证监会此时推出MOM产品指引,恰逢其时,不仅对于公募基金行业来讲是具有重要意义的创新产品,也是我国资产管理领域运作模式的重大创新!

由于国家对于信托公司的牌照看管很严,因此,我国只有68个有资质的信托公司,这些公司都经过了层层筛选,相当有实力。

5、信托财产可以规避“富不过三代”的风险——导致资产被征重税或者败家

一、指引的推出有利于我国资管行业的规范发展。现阶段,虽然 MOM资产管理模式在国内已有一定范围的业务实践,但投资运作过程一直以来缺乏法规依据。此前,资管新规的推出对“原生态”MOM提出了明确的规范运作要求,以多层嵌套方式运作的委托投资类资管产品受到限制,MOM业务模式亟需相关法规予以明确规范。本次推出的指引,对MOM做出明确的产品定义,并对业务的运作模式、参与主体资质条件、募资管理人及托管人职责划分等方面进行了规范。指引能够为当前MOM业务模式提供法规层面的框架及依据,并制定较为全面、统一、明确的法律监管口径,有利于今后MOM业务的健康、合规发展。

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这点最著名的案例对比无非是台湾富豪王永庆和蔡万霖。

二、指引的推出打开了证券基金经营机构分工合作的空间。资管新规发布以来,一方面,以多层嵌套方式管理运作的委托投资类资管产品受到限制,运作模式难以维系,推动了以银行、保险等类型金融机构经营管理模式的转型。另一方面,大资管格局下开展公募、私募业务的不同金融机构之间分工合作需要进一步加强。指引的出台为银行理财等类MOM业务模式的转型提供了新的解决方案,能够有效缓解过渡期后大量理财资金的去向及多层嵌套资金空转的问题,也打开了机构间分工合作的空间,有利于资本市场的稳定。在当前环境当中,基金管理公司积极配合MOM业务的开展,顺势而为,可期在大资管时代发挥更大的作用。

而且,信托业中有个不成文的规定叫做“刚性兑付”,简单说,就是信托公司帮你承担信托产品的所有风险,这和银行的保本理财很像,但是利息却是银行理财的2——3倍。

2008年台塑集团创办人王永庆辞世,在台湾留下的遗产高达600亿元。由于生前没做任何节税规划,最终仍确定遗产税总金额约119亿元新台币,创下台湾史上最高遗产税纪录。2004年去世的台湾首富蔡万霖,遗留下庞大财产,按照台湾法律,他的子女需要缴交782亿新台币的遗产税。由于以信托、寿险业务起家的蔡万霖对于避税之道很有心得,台湾当局最终能收到的遗产税金只有5亿新台币。

三、指引的推出理顺了资产管理机构间的合作关系,有利于培养资产管理机构提升差异化的核心竞争力。MOM作为一种多管理人资产管理模式,对两层管理人模式的委托投资类资管产品在法规层面做出明确定义,使资产管理行业分工更细化,可以进行有效的资源整合,集众所长。近年来,国内资产管理行业中专注于特定领域、行业或主题的投资产品正在增加,不同风险偏好、不同久期特征、不同杠杆水平的产品也不断面世,资产管理行业正在从单纯的投资机构向资产发掘、产品设计、运营管理方面延伸。如何在不同的产品中进行选择和配置,需要成熟的MOM产品管理人逐步构建专业化、分层化的资产管理服务体系,进一步推动机构差异化的核心竞争力的实现。

说到这儿,大家是不是看到了发家致富的新方法?不过,信托可不是你想买就能买的,它的购买门槛一般是100万元起步。

财产继承风险还常常发生在资产被子女败家。所有功成名就的富豪来说,若热-贵诺这个名字就像一个噩梦。他曾经坐拥从父亲那里继承的20亿美元,而他的梦想却是在临死前花光钱包里的最后一分钱!不过由于“计算失误”,这个曾与玛莉莲-梦露出双入对、与希腊船王称兄道弟,与美国总统谈笑风声的花花公子,最后竟要靠领救济金度日,并在在贫困中黯然辞世。而前不久的新闻《八个月挥霍4000万,“富二代”变“负二代”》、沈殿霞女儿郑欣宜为男友变卖家产等均属于资产被败家的典型案例。梅艳芳生前就担心母亲不善管钱,宁愿把财产转给信托公司,写明受益人是母亲。

天相投顾贾志:MOM指引是一个行业利好 是对FOF补充

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信托定制服务,可以规避财富的各种风险并实现财富传承。懂得使用信托来实现财富传承的富豪比比皆是:如肯尼迪家族、洛克菲勒家族、梅隆家族、罗斯柴尔德家族、乔布斯、李嘉诚、梅艳芳…主要是是西方发达国家有普遍征收遗产税的法律。信托财产由于名义上属于信托公司的财产,自然不能被征收遗产税,而委托人却可以指定信托财产的受益人。从而实现家族财富传承。中国大陆尽管没有开征遗产税,但是真的开征的时候,想启动恐怕来不及。同时,很多富豪都喜欢钱在自己手上的感觉,不愿意考虑将大笔资产交给信托公司运作。

天相投顾贾志表示,MOM指引是一个行业利好,管理人中管理人是对基金中基金扩展和补充!本指引对子管理人的范围也做了明确,将符合条件的私募基金也纳入是较大的突破!指引落地以后,将有利于母管理人更好的实现资产配置,有利于资管行业的健康发展。

另外,信托相比起其他金融工具,还有一个独特之处,就是它具有破产隔离功能,也就是说,委托人即使破产了,其在信托中的资产不能作为清算资产。

家族信托(私人信托)是信托资产中唯一可以指定受益人的信托服务,真正实现委托人的意愿,同时可以使得家族/个人财产免于被冻结、抵债、清算、分割、败家。

杨德龙:MOM有利于资管行业进步 吸引更多资金入市

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目前,在国内富豪家族财富传承中,主要有两大财富目标,一是财富的保值增值,二是财富传承。

前海开源基金首席经济学家杨德龙指出,此前国内在MOM产品有所实践,但因没有统一的指导意见规范,发展速度比较缓慢。为满足大资金在资产配置方面的需求,过去两年证监会推出了公募FOF产品,整体上产品运行比较平稳。时至今日,FOF普遍跑赢业绩基准,而前海开源裕源成立以来业绩已经接近10%,同类产品排名第一,这也体现出了前开源基金在大类资产配置上的优势。

关于信托,您学到了吗?

在财富传承中,家族信托的形式虽然近年来也正在国内兴起,尤其得到许多民营中小企业家的青睐,但从其信托运作模式的普遍信任机制及与之适应的政策法规完善程度来看,仍有很长的路要走。

MOM和FOF不同,MOM产品即管理基金经理,是把基金的“管钱”换成了“管人”。通俗来讲就是交给不同管理人来进行管理,实现投资收益和风险的动态平衡,而不是直接通过买基金来做FOF。目前MOM业务模式有非常广泛的应用范围,此次MOM产品指引有利于规范MOM产品运行、扩大MOM业务模式转型,特别是对于管理资金庞大但投资管理人员稀缺的银行、保险等机构而言是十分重要的。

想看《口袋里的经济学》的往期内容,

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该《指引》进一步理顺了不同资产管理机构之间的合作关系,有利于提升资产管理机构的核心竞争力。作为多管理人资产管理模式,MOM对两层管理人模式的委托,投资类资管产品在法规层面作出明确定义,使资产管理行业更注重于资产的保值增值,更好体现委托人的利益。那么MOM产品指引出台,可能会进一步推动我国资产管理行业的发展,特别是有利于引进优秀管理人来进行资产管理,有利于吸引更多资金进入投资市场,更进一步规范不同金融机构之间合作的模式。

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